İnşaat makineleri endüstrisinin gözden geçirilmesi: CME Haziran tahmin verileri: genel iç talep iyileşiyor ve yurtdışındaki düşüş daralmaya devam ediyor

Önemli yatırım noktaları:
Olay: CME'nin tahminine göre, Haziran 2024'te ekskavatör satışları (ihracat dahil) yaklaşık 16.000 adet oldu ve bir önceki yıla göre %1,5 arttı. Pazar perspektifinden bakıldığında, iç pazar satış hacmi 7.300 adet oldu ve bir önceki yıla göre yaklaşık %20 arttı. İhracat pazarı satış hacmi 8.700 adet oldu ve bir önceki yıla göre yaklaşık %10 azaldı. CME, Ocak-Haziran 2024 arasında Çin'deki madencilik makinelerinin genel satışlarının bir önceki yıla göre yaklaşık %6 azalacağını öngörüyor. Bunlar arasında iç pazar bir önceki yıla göre %4 artarken, ihracat pazarı satışları bir önceki yıla göre %-14 oranında azaldı. Veriler Ocak-Mayıs ayları arasında aylık bazda iyileşti.
Genel iç talep iyileşiyor. Ancak, Çin'de kazı talebi hala altyapı ve gayrimenkulden önemli ölçüde etkileniyor ve yılın ikinci yarısında iyileşmesi bekleniyor. Komatsu'nun son açıklamasına göre, Çin'de Mayıs ayındaki çalışma saati sayısı 101.1 oldu, yıllık bazda %1.0 ve aylık bazda %4.7 arttı ve bu yıl Ocak ayı dışında ilk kez pozitife döndü. Aşağı yönlü altyapı yatırımları iyileşirken, gayrimenkul yatırımları baskı altında olmaya devam ediyor. Ocak-Mayıs 2024 arasında, ulusal sabit varlık yatırımı (çiftçiler hariç) yıllık bazda %4,0 artışla 188006 milyar yuan olacak. Ocak-Mayıs 2024 arasında, ulusal gayrimenkul geliştirme yatırımı yıllık bazda %10,1 düşüşle 4063,2 milyar yuan oldu. Aşağı yönlü bir bakış açısından, gayrimenkul sektöründeki durum henüz iyileşmedi ve baskı altında olmaya devam ediyor. Altyapı yatırımı halihazırda bir miktar iyileşme gösterdi ve sektördeki aşağı yönlü talebin toparlanması henüz net değil. Gelecekte, Büyük Ölçekli Ekipman Yenileme ve Tüketim Malları Değişimini Teşvik Eylem Planı gibi bir dizi politikanın sürekli olarak teşvik edilmesi ve olumlu politikaların gecikmesi ve örtüşmesi göz önünde bulundurulduğunda, şu anda iç talep konusunda temkinli ve iyimseriz.
Denizaşırı ekskavatörlerdeki düşüş daraldı. CME'nin tahmin verilerine göre, Haziran 2024'te ekskavatörlerin ihracat satışları, yıllık bazda yaklaşık %10'luk bir düşüşle 8700 adet oldu. Mayıs 2024'te yıllık bazda yaklaşık %17'lik bir düşüşle tahmin edilen 8500 adetlik ihracat satışlarıyla karşılaştırıldığında, beklenen düşüşün daralması bekleniyor. Yılın ikinci yarısında ekskavatörlerin ihracat pazar tabanındaki düşüşle birlikte, denizaşırı verilerin tüm yıl pozitif büyümeye ulaşması bekleniyor.
Yatırım perspektifi: Mevcut pozisyon, inşaat makineleri sektörünün tahsis fırsatları konusunda iyimser olmaya devam ediyor. Kısa vadede, ekskavatör verilerinin alt onarımının getirdiği endüstri betasının toparlanmasına odaklanın ve orta ila uzun vadede, inşaat makineleri işletmelerinin ölçek etkisinin sağladığı operasyonel esnekliğe odaklanın.
Risk uyarısı: Makroekonomik performans beklentilerin altında, jeopolitik istikrarsızlık ve politika ilerlemesi beklentilerin altında.